美林下调降联想市场评级 预计美国业务将见红

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　　eNet硅谷动力专稿 联想继上周遭花旗削目标价30%之后，并遭降盈测后，日前再被券商美林“夹击”，表示已不再看好联想，劈其目标价逾半至3.54元，评级更由“买入”降至“中性”，使该股沽压持续，最多跌达7.3%，成一年来最低位。

　　美林的研究报告指出，计算机需求已有放缓迹象，虽然联想在占其70%盈利的内地可于戴尔并立，中国计算机公司已见美国企业从9月开始计算机需求下跌，市场需要降低对联想的盈测。该行同时将联想目标价由7.6元减53.4％至3.54元。

　　美林预计美国方面的需求会大幅放缓，影响联想集团议价能力，09年利润可能出现负增长，需求或进一步疲软，因此将其明年及后年每股盈利预测，将联想2009年度纯利预测调低17%至4.46亿元人民币，2010年数字下调28%至4.97亿元，将目标价从7.6港元下调至3.54港元。并估计已开始减少科技投资的联想，业绩可能自9月份起再次“见红”。

　　美林认为，联想集团股价不应该存在溢价，应该与其他本地同类个股保持相同的估值水平。与同类个股一样，联想集团在过去一个月累计下跌了26%，考虑到该公司在中国市场的占有率、强大的现金流实力以及或有的股票回购，预计进一步下跌的空间可能有限。

　　嘉诚证券也下调联想的盈利预测，并把合理价由6.6港元降至4.5港元。嘉诚分析员XinZhao表示，近日数据反映国际市场对科技产品的需求正在下降，因此调低联想09及10年度盈利预测各14%及19%，至4.096亿及5.123亿美元。但维持其跑赢大市建议，主要取其著力发展增长强劲的新兴市场、业务多元发展成为长线盈利动力、毛利率扩张及潜在的并购机会。

　　此间，联想控股发布公告称，拟于10月8日-14日期间发行20亿元7年期固定利率债券。债券票面年利率为Shibor基准利率加上基本利差，基本利差的区间为1.20%-1.70%。本期债券的最终基本利差和最终票面年利率将根据簿记建档结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定协商一致确定，并报国家有关主管部门备案,在债券存续期内固定不变。

　　公告称，其中的11亿元将用于补充营运资金和偿还银行贷款，9亿元将通过弘毅投资产业一期基金（天津）进行股权投资和收购兼并活动，瑞银证券为本期债券主承销商。联想控股为香港上市联想集团母公司，弘毅投资基金也是其附属。