时代华纳拟剥离AOL部分业务 或为出售前奏

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时代华纳明日将宣布剥离美国在线（AOL）的拨号连接业务与广告及内容业务，为逐步出售后者作准备。

2001年美国在线以1240亿美元巨资收购时代华纳一事曾轰动全球，但好景不长，美国在线开始面临疲软之势，也抵消了时代华纳在电影、有线电视网络等传统优势。时代华纳首席执行官杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)执掌帅印以来，一直酝酿将美国在线出售或与合作者共同经营。

目前，美国在线传统的拨号连接业务用户为870万，但随着美国网民纷纷采用更快的上网方式，该业务正不断萎缩，用户流失量持续增加，免费电子邮件和搜索服务也未能带动网站流量，导致了广告等其他业务收益下降。

相比之下，美国在线的广告及内容业务则被认为具有更高价值。比克斯希望通过将拨号连接业务从其他业务中剥离，来凸显广告和内容业务的价值，从而向分析人士和潜在买主推荐。

微软和雅虎一直看好美国在线的广告及内容业务。双方的收购谈判破裂后，均与此备选项展开了非正式会谈，但未达成任何交易。

随着雅虎股东大会的临近，时代华纳加速了转让美国在线的谈判过程。外电昨天引用知情人士的话称，雅虎对美国在线的估值为100亿美元，但排除了拨号业务。而以时代华纳现在的14美元/股的股价计算，其广告销售和内容业务的市值最多仅为30亿～40亿美元。

分析人士认为，美国在线广告及内容业务一旦出售，下一步便是其拨号连接业务。消息人士称，时代华纳已经与部分可能买家展开非正式会谈，其中包括全美第二大拨号服务提供商EarthLink，也有人认为EarthLink是唯一一家对此有意收购的公司。分析师对该业务的估值为20亿～30亿美元，但消息人士表示，该业务仍然保有相当的盈利能力，能创造可观的现金流，时代华纳希望以更高的价格出售。EarthLink CEO劳拉·哈夫(Rolla Huff)强调，任何谈判都将受到美国在线与微软、雅虎的谈判进程影响。