商业周刊：雅虎如何打赢艰苦的“独立战争”

　　腾讯科技讯北京时间7月23日消息，美国知名财经杂志《商业周刊》今天刊登了分析文章指出，从雅虎周二发布的第二季度财报看，该公司今后要想继续保持独立身份，最重要的还是如何使股东们相信，雅虎高管层有能力大幅提高其搜索业务市场业绩。

　　质疑之声

　　雅虎周二发布了截至6月30日的2008年第二季度财报。财报显示，雅虎第二季度营收为17.98亿美元，比去年同期的16.98亿美元增长6%；净利润为1.31亿美元，较去年同期的1.61亿美元下滑近19%。由于财报并没有多少亮点，一些投资者认为，雅虎已找不出继续保持独立身份的理由。雅虎高管层称，之所以第二季度业绩没有亮点，主要原因是受美国整体经济低迷影响，致使各大网络广告商减少了广告支出。

　　雅虎首席财务官(CFO)布莱克约根森(Blake Jorgenson)在周二举行的电话会议上表示：“由于美国经济低迷不前，使雅虎财经、旅游和零售等方面的网络广告业绩都受到了影响。”由于雅虎此前实施了业务振兴计划，因此投资者和分析师更为关注的是，该公司业务振兴计划的效果是否已在第二季度财报中得以体现。但雅虎第二季度财报显示，其每股收益为9美分，低于华尔街分析师每股10美分的预期。

　　市场研究公司Forrester Research分析师沙尔万博斯基尔克(Shar VanBoskirk)对此表示：“美国经济低迷属于事实，但雅虎此前在拒绝微软收购请求时曾说过大话。就其发布的第二季度财报看，雅虎根本就找不到大幅提高其市场业绩的有效方法。”

　　整体下滑

　　虽然雅虎第二季度市场业绩不尽如人意，但这也并不意味着该公司肯定将被迫把自己出售给微软。此前很多投资者担心，雅虎第二季度业绩将远低于华尔街分析师预期，但实际情况却是每股收益仅低于分析师预期1美分。除雅虎第二季度财报乏善可陈外，其他互联网巨头的相应财报也没有多少亮点。究其根源，就是美国经济整体处于低迷状态。

　　微软此前表示，已调低其2009年营收预期，并表示在其互联网业务进入盈利阶段之前，公司还需就此进行大力投入。Google于7月18日发布了其第二季度财报，其结果同样令投资者失望。就在同一天，美国网络广告公司ValueClick也调低了其网络广告营收预期。与此相反，雅虎却没有调低其当前季度及整个2008年营收预期。

　　雅虎预计，其第三季度营收将在17.8亿美元到19.8亿美元之间，2008年全年营收有望在73.5亿美元到78.5亿美元之间。市场研究公司American Technology Research(ATR)分析师罗布桑德森(Rob Sanderson)对此表示：“外界多认为雅虎业绩将遭受重大打击，但实际上却是微软等公司受到的打击更大。换句话说，雅虎第二季度财报其实好于不少分析师的预期。”

　　虽然微软互联网业绩不如雅虎，但很多投资者和分析师认为，微软与雅虎合并，仍是双方意图战胜共同对手Google的最佳方案。桑德森说：“虽然微软和雅虎扭打了数个月，但双方冷静下来后，可能觉得双方合并才是上策。”

　　握手言和

　　雅虎定于今年8月1日举行股东年度大会。在会议举行之后，雅虎今后的市场走向将会更为明朗。在经过数月的激烈争斗后，雅虎终于在本周一与激进股东、亿万富翁卡尔伊坎(Carl Icahn)达成了和解，以避免伊坎在雅虎股东年度大会上发起代理权争夺战。根据雅虎和伊坎达成的协议，伊坎同意支持雅虎现任董事会(但不包括游戏开发商Activision-暴雪首席执行官、雅虎董事罗伯特科蒂克(Robert Kotick)，他本人将不再参与雅虎董事会改选)。伊坎将被指定进入雅虎董事会。

　　该和解协议还规定，在8月1日举行的股东大会之后，雅虎的董事会成员将扩充至11名。其组成方式是：雅虎现有8名成员加上伊坎为9人，另外2人从伊坎所提名人选及乔纳森米勒(Jonathan Miller)等人中选出。米勒曾担任时代华纳旗下AOL子公司董事长兼CEO，目前为Velocity Interactive科技投资公司合伙人。

　　首度“松口”

　　伊坎一直认为，雅虎应考虑把全部或部分资产出售给微软，部分资产即指雅虎搜索业务。自今年2月初以来，杨致远和雅虎董事会一直对微软收购请求持拒绝态度。但上周杨致远却首度公开“松口”，称只要价格合适并能保证交易在限定时间内完成，雅虎愿意以每股33美元或更高价格与微软达成交易。

　　分析人士称，就目前情况看，杨致远很可能不会答应仅把雅虎搜索业务出售给微软，原因是雅虎正加大对显示广告平台的投资，并希望该平台与雅虎各项业务有机结合到一起，从而使网络广告商的广告投放更为容易，也更有针对性。雅虎总裁苏珊(Susan Decker)在周二举行的电话会议上称：“我们将把搜索业务与广告采购活动结合到一起。”

　　Forrester的万博斯基尔克认为，如果雅虎仅仅出售其搜索业务，则该公司就失去了向广告商提供“一站式”服务的能力，“如果雅虎决定单独出售其搜索业务，那将是大错特错，原因是搜索业务能把广告商与雅虎用户紧密联系在一起。”

　　仍需努力

　　雅虎另一种选择方案是：如果微软对完全收购雅虎资产不感兴趣，则雅虎今后可能会扩大与Google广告合作的力度。今年6月12日，Google与雅虎达成了一项网络广告合作协议。协议规定，雅虎将在其网站上投放Google广告，双方将共享这部分广告收入。两家公司当时表示，在该交易生效后的第一年期间，至少可为雅虎增加2.5亿美元收入。

　　ATR的桑德森表示，尽管与Google合作后有利于提高雅虎收入，但Google从这项合作中得到的实惠更大。目前还不清楚雅虎是否愿意扩大与Google的合作范围。美国司法部已经宣布，将就Google-雅虎合作可能导致的市场垄断等问题进行调查。

　　无论怎样，如果雅虎要让股东相信该公司具备独立身份价值，则仅与Google合作并不是长久之计。无论美国经济是否陷入低迷，雅虎今后的首要任务是：如何通过自身努力使雅虎搜索业务业绩出现大幅增长。这就需要雅虎在今后所提交的财报“答卷”中，其成绩应好于华尔街分析师们的最坏预期。(编译/中涛)