分析：雅虎Q2财报马马虎虎 仍坚信下半年前景乐观

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CNET科技资讯网7月24日国际报道 尽管雅虎第二季度有些磕磕绊绊，但它不会放弃下半年预测的指标。

雅虎第二季度营收和每股收益都低于分析人士的预期，尤其是净营收增长了8%，为13.46亿美元，没有达到分析人士预期的13.7亿美元；净收益每股10美分，分析人士预期的是11美分。

雅虎本身并没有出什么大的差错，但其业绩均处于各项财务指标的下限。其中一个主要原因就是经济低迷。雅虎首席财务官布莱克·约根森称是经济低迷导致了金融、旅游和零售领域广告的“不火暴”。最近谷歌也开始对经济低迷表现出担忧。

雅虎将其全年营收的预期范围由72亿-80亿美元缩小为73.5亿-78.5亿美元。显然，华尔街更乐意听到乐观的消息。但要用雅虎股票的表现来衡量雅虎就比较麻烦了。

因为其股价受到了许多变数的影响。如微软的收购、与谷歌达成合作伙伴关系会增加8亿美元的营收等利好消息使股价上涨；雅虎重组和高管跳槽及与伊坎和解等利空消息又使股票下跌。光研究股价足以使你找不着北。

让总裁苏珊·德克尔保持乐观的原因之一是雅虎坚信在单次搜索广告上与谷歌的收入差距正在缩小。网络广告有两种基本类型：一种是文本广告，出现在搜索结果的旁边；另一种是更传统的图象显示广告，就象是在电视或杂志上投放的图象广告。

针对文本广告，只有当用户点击广告时，广告客户才付费；但对显示广告，只要广告显示，广告客户就得付费。雅虎希望为广告客户用统一的工具将这两种广告整合到一起，使得在控制显示广告复杂性上简单可行。

雅虎在显示广告上做得比谷歌要好，因此它自然会在显示广告上强化自己的优势。但即使雅虎以更好的工具搞火了显示广告市场，也别指望谷歌会被甩在后面。首先，谷歌已经通过收购DoubleClick来推进其自己的显示广告工作。

另外，据市场分析机构eMarketer称，搜索广告市场是显示广告市场规模的两倍。eMarketer曾预测，到2011年，美国网络广告规模将从今年的259亿美元增长为410亿美元。但显示广告只是其中的一小部分，同期内将由55亿增长为79亿美元；而搜索广告将由104亿美元增长为160亿美元。

其中最有趣的一条就是雅虎与谷歌结成的广告合作伙伴关系。今年雅虎似乎很难指望能通过谷歌赚到钱了。雅虎在宣布与谷歌达成交易时曾表示，预计雅虎能从与谷歌的交易中获得8亿美元的营收，2.5亿-4.5亿美元的现金流。当地时间本周二，杨致远曾表示将把这笔钱用于“改善财务状况、对雅虎的重新投资上。”

但雅虎与谷歌的交易正在面临着美国司法部、国会等监管部门的反垄断审查。杨致远在谈到与雅虎的交易时，明显地用了“如果”等字眼。他说：“如果能与谷歌合作成功，估计也就到今年的第四季度了。”