中国风险投资14年之蜂拥期（2005年至今）

2004年3月，已经没有人再怀疑中国的市场吸引力，中芯国际的上市让硅谷一些主流风险投资者的身影浮出水面，如NEA、DCM等。

2004年中期，安捷伦科技（Agilent Technologies）向宏创投的第三期基金IPFund投资，与思科系统、IBM、摩托罗拉、NTT DoCoMo、阿尔卡特等一起成为活跃的产业型投资者，其他机构还包括IFC、亚洲开发银行等都筹划投资中国风险投资市场。

而盛大网络和分众传媒让美国投资者看到了来自中国项目的巨额回报，成为中国市场创造出的独特模式代表，但彻底打消西方投资者疑虑的是百度的上市，这家中国本土最大的搜索引擎公司续写了Google上市时的神话，是时候考虑去中国投资了。

2004年6月，硅谷银行组织的二十几家硅谷风险投资者代表团访问中国，代表团成员包括DCM、KPCB、NEA、红杉资本等主流风险投资者合伙人；10月由亚洲硅谷联盟（ASVC）组织的代表团再次访问中国的北京与上海，并走访了掌上灵通、宏力半导体、搜狐等风险投资者支持的企业。

美国的风险投资者们需要重新了解这个一度忽略的东方市场，以前他们过于忽略这里，但这里正成为全球第一大网民的国度和各种新型商业模式的试验田。2005年后期，Ignition、DCM、Redpoint、Mayfield、Greylock、NEA和Light Speed等老牌美国风险投资者开始在中国安营扎寨。一方面设立自己的中国办事机构，另一方面通过投资中国的本土风险投资公司熟悉当地市场。Ignition寻找到英特尔投资的邝子平和Mobius风险投资公司的合伙人Gary Rieschel，鼓动他们成立新的投资公司并与其结成联盟。Mayfield、NEA和Greylock也在中国本土寻找到金沙江和北极光作为合作伙伴，出资成为其LP、在美国硅谷和中国，两组联盟者也采用了合作办公的方式。

DCM和Light Speed也在中国开设了自己的办事处，并分别投资了联想投资和德同资本，通过这些本土风险投资者的触角初深中国庞大的市场。开设办事处的风险投资者还包括硅谷明星红杉资本和KPCB。前者引入说服携程网前CFO沈南鹏等人的加盟；KPCB不仅引来华盈（TDF）、赛富的合作人加盟，更是发展出全球品牌依托本士团队运作并和另一品牌融为一体的模式。

这一时期，Web 2.0类型的网站在全球范围内被投资者广泛关注，尽管缺乏明显的盈利模式，并没有阻止但美国几家主要的Web 2.0公司被高价出售给其他大企业。美国最大音乐交友网站Myspace.com和视频分享网站分别被新闻集团和Google以5.8亿美元和16.5亿美元的价格收购。巨额的收购引起了很多投资者的兴趣，即使天须上市，仍可获得丰厚回报。中国市场首次兴起Web 2.0的投资热潮。

在百度上市前夕，无锡尚德的太阳能的上市引发了中国淘金太阳能行业的热潮。

蒙牛乳业、如家快捷酒店集团的上市都分别让外资见识了中国传统产业的投资机会。