中国风险投资14年之蜷伏期（2001~2003年年底）

尽管美国抵挡住了1997年的亚洲金融风暴，却没能抵御住2000年突然而至的新经济寒冬。

那一年，网络泡沫的破灭击碎了所有高科技公司的上市梦想。纳斯达克的股价指数失去了“点石成金”的魔力，从最高处的5000点滑落。随后三年，上市公司丑闻接二连三，投资人信心尽失，股市一路下跌。2002年年末，纳斯达克指数跌跛2000点，投资人损失惨重后选择逃离。如何恢复元气，让投资者回归，成为纳斯达克的头等难题。

这是最萧条的投资年代，每一位投资人的口袋里都怀揣现金却投资无门。

或许是受到日本软银集团的启示，另一家日本的老牌创投机构——集富日本开启了投资中国的计划。周鸿 和他的的3721公司进入这家日本投资者的视线。作为一家网络公司，3721首创了网络插件的商业模式，通过与微软的IE浏览器合作，一度占据中国上网用户桌面市场的90%份额，这家网络公司拥有强大的现金流收入。2003年年底，3721被雅虎公司收购，投资者集富亚洲的退出回报超过5倍。

2001年欧洲的金融投资机构3i在香港设立办事机构，寻找东亚地区的商机。但除了在韩国初期试探外，直到2003年，它才正式在中国一展拳脚。

2000年3月，时任新加坡科技局主席的张铭坚访问中国投资市场。和上海创业投资公司会面后萌生合作想法。在新加坡政府推波助澜之下，科技风险投资基金TIF和上海创业投资公司达成协议，上海华盈创业投资基金（TDF）破茧而出。

TDF在阿里巴巴项目早期就开始介入，2005年被雅虎收购时，TDF套现退出。正是凭借阿里巴巴项目，TDF创始人吴家麟被2006年的《福布斯》杂志评选为中国最成功的投资人之首。

1999年，在一片质疑声中，硅谷巨头德丰杰（DFJ）与一家名为ePlanet的欧洲基金联姻成立名为DFJ ePlanet的全球投资基金，触角从硅谷扩大到全球。如果没有这次冒险，德丰杰或许与“中国的Google”（原度）失之交臂。2000年9月，和IDGVC共同投资百度，双方出资1 000万美元，“出手阔绰”的占到出资额的75%。

孙正义在中国地区的几次成功投资，也促使其将投资的触角延伸至整个亚洲地区，软银亚洲基础设施基金在2001年成立，思科成为这只基金的唯一投资人，但最重要的是，软银亚洲找到了一个好的领导者，来自AIG的投资家阎炎，之后，软银亚洲又“借调”软银中国的周志雄和羊东加盟，孙正义在中国地区的第三只基金组建完毕（前两只分别是软库中华和软银中国）。

曾经投资了新浪网的华登国际此时却将中国业务压缩到最小化，只保留江善颂等人驻留中国。上海联创也面临基金匮乏的窘境减缓了投资步伐。

IDGVC、凯雷投资的携程网聚集了Oracle工程师梁建章、投行人士沈南鹏等创业者，他们开创的在线酒店预订服务将刷新中国互联网的商业模式，即使如此，这家公司的首次融资额也仅有51万美元，由IDGVC合伙人章苏阳投资。

从当时的产业环境看，2001年后的中国新经济正随着全球环境的变化进入衰退期，未来电信增值业务还没有点燃复苏的火种。