10月15日早盘评述

关键词： 中国 指数基金 同比增长

　　一、早盘评述

10月12日收盘情况

　 开盘 最高 最低 收盘 涨跌% 成交额(亿元)

上证指数 5950.90 5959.36 5658.81 5903.26 -0.17 2217.22

深证成指 19348.46 19362.63 18208.39 19135.20 -1.08 908.07

沪市B股 379.61 382.47 363.17 382.24 0.88 26.26

深市B股 778.29 781.01 742.50 766.51 -1.69 8.28

制表：金融界网站数据中心

　　周五大盘小幅高开后大幅振荡，成交量放出近期天量。指标股继续大幅上涨，中国神华、中国石化、中海油服等新老指标股大幅拉升，盘中一度回落明显，带动指数下挫，但下午大都收复失地，同时带动指数反弹。与此形成鲜明对照的是，大多数个股加速下跌。券商股和有色股表现较好，房地产板块在万科大跌的带领下跌幅居前。大盘在K线形态上形成长下影线，相当于大盘在指标股的带领下进行了一次洗盘。由于大盘上涨是由指标股拉抬单方面带动的，所以指数的涨跌对大多数个股已经没有意义。市场分化有继续加剧之势，后期这种状况可能继续延续。央行周末再次上调存款准备金率，预计对市场影响不大。今天有开征物业税方面的消息，预计对房地产板块将形成一定的压力。今天十七大开幕，估计指数不会走的太坏。

　　二、要闻解析

　　(一)央行上调存款准备金率0.5个百分点

　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　[金融界简评]：上周六(10月13日)央行提高存款准备金率，已经可以“牵强”的解释，为何上周五深、沪股市会大跌(或者宽幅震荡)。为何用“牵强”一词？在分析员看来，9月宏观经济数据才刚开始出台(目前仅央行出台三季度货币运行报告)，央行就已经提前采取行动，将存款准备金提高到历史高位，很可能意味着，在宏观经济数据陆续出台之后，还会有更为严厉的调控措施。

　　因此，本次提高存款准备金并不可怕，可怕的是管理层的“后招”——宏观经济数据出台之后，还会打什么“调控牌”？

　　(二)央行：第3季度金融运行总体平稳

　　2007年第3季度金融统计数据表明：中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，实行稳中适度从紧的货币政策，采取了一系列综合措施加大金融调控力度，维护总量平衡。今年前三季度，货币信贷增长与经济增长基本相适应，金融运行总体平稳。

　　2007年9月末，广义货币供应量(M2)余额为39.31万亿元，同比增长18.45%，增幅比上季度末高1.39个百分点，比上月末高0.36个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为14.26万亿元，同比增长22.07%，增幅比上季度末高1.15个百分点，比上月末低0.7个百分点；市场货币流通量(M0)余额为2.90万亿元，同比增长13.01%。今年1－9月累计净投放现金1958亿元，同比多投放302亿元。

　　2007年9月末，国家外汇储备余额为14336亿美元，同比增长45.11%。

　　[金融界简评]：在分析员看来，宏观经济之中“三过”——货币投放过多，外贸顺差过大的问题(还有一“过”是“投资过猛”)，还是没有缓解的迹象，虽然管理层再次提高存款准备金，但分析员认为，对改变当前流动性的现状作用不大。

　　这意味着，股市外围流动性过剩的局面仍然没有改变，行情的上涨的动力，仍然存在。

　　(三)30家央企整体上市狂飙 集体起跑

　　在刚刚过去的9月份，国资委秘密出炉了早在其计划内的30家“整体上市”的央企名单，并随即召集了这些企业的高级财务人员，为之进行有关“整体上市”的系统培训。这些名单中，包括了中国核工业集团公司、中国航空集团公司、中国航空公司、中国五矿集团公司等，对于此类产业，有关部门有意整合相关资源，保持较高控制力，维持产业内国资委对少数大型企业的控股比例。

　　从2005年底国资委央企负责人工作会议上李荣融首次提出央企“整体上市”的概念起，到2006年底，国资委正式推出“央企重组路线图”，计划到2010年将159家央企缩减到100家，并进而缩减到80家、50家，央企重组的迫切要求使得其与资本市场衔接得愈发紧密。考虑到国资委的工作计划及其进度，第一批整体上市试点之后，还会有第二批甚至第三批，因而首批30家名单公司完成“整体上市”应该不会迟于2010年。

　　[金融界简评]：为何近期央企(大盘蓝筹股)狂飙，或许国资委的“秘密”会议能够找到答案。在分析员看来，此消息并非空穴来风，早在今年初的“两会”，全国政协委员、国务院国资委原监事会主席朱焘说，中央企业整体上市方案目前正在制订中，有望于今年年内出台。

　　如果一些真正的核心央企整体上市，这将合是继股改之后的又一次革命，是大盘持续向上的加油站。据悉，未来央企集团公司可供上市的资产达到3万亿，且盈利能力相对较好。目前有央企背景的有意向整体上市的公司有178家，石油化工业有25家，航天军工有22家，交通运输、机械设备业均有17家，电力和通信业均有13家，汽车行业有8家，钢铁业7家。

　　(四)指数基金大规模调仓换股

　　明天就是建设银行计入上证和中证系列指数的日子，10月23日中国神华也将计入两大系列指数。有关统计显示，即使不算即将发行和上市的中国石油，建设银行和中国神华合计也已经成为了国内各大成份股指数历史上最大规模的调整，这些成份股调整将直接牵扯到1000多亿元指数基金进行调仓换股，换股规模超过50亿元。

　　据悉，在16只指数基金中，除了4只深交所指数基金以外，其他的12只指数基金都将面临着调仓压力。其中包括跟踪上证50、上证180、沪深300指数的基金各两只，还有跟踪中证100、新华富时A200、MSCI中国、中信标普300、巨潮100和道琼斯88指数的基金各一只。建设银行和中国神华都已经或即将计入这些指数。

　　[金融界简评]：如果知道了这一内幕，相信很多投资者都会毫不犹豫的买入中国神华。因为在当前机构资金异常充裕的情况下，一些必配的股票，如果估值合理，他们就积极买入。从这个角度来看，中国神华上市后的三个涨停，仅仅是基金们建仓的过程。

　　从一些基金公司获悉，在建设银行和中国神华调入指数之前，很多指数基金已经购买部分甚至全部配置好这两大权重股，其中，选择在上市首日即建仓的指数基金不在少数。某指数基金经理表示，因为这些股票指数基金早晚要配置到一定的比例，晚配置还不如早配置。

　　(五)参股券商板块：业绩有望突飞猛进

　　10月12日东北证券预计1-9月份净利润为10亿元以上，比上年同期相比增长7000%；宏源证券2007年前三季度业绩预增2500%左右。沪深证券交易所10月11日披露了会员9月份交易数据，统计显示，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关，粗略估算，这18家券商仅股票交易佣金收入总额就将达到600亿元。

　　[金融界简评]：在大牛市的背景下，券商作为最大的受益群体，券商概念股存在向上的发展空间。