TCL集团上半年财报解析 2007全年有望扭亏为盈

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要点:

2007年上半年TCL集团共实现收入184.3亿元，同比下降23.8%；营业亏损为5,130万元，同比减亏96.8 %；实现净利润4,509万元，即每股收益为0.0174元，较去年同期大幅亏损7.46亿元（每股亏损0.289元）有显著改善，与我们预期基本一致。

彩电经营主体- TCL多媒体的净亏损为2.2亿港币，同比减亏86%。

手机经营主体-TCL通讯继续盈利，实现净利润209万元。

经过2006年的清理整顿后，其他各业务在2007年上半年均表现良好，带来有一定的收益贡献。

我们认为TCL集团将有望于2007年实现扭亏为盈。

预计2007年TCL集团将实现2.69亿元净利润，每股收益为0.104元。预计随下半年销售旺季的到来，彩电业务将实现扭亏，达到1.57亿港币净利润；而手机业务盈利将进一步提高，全年预计可实1.3亿港币净利润。

我们认为2006年是TCL集团近几年的经营低谷，未来随两大主业恢复盈利及其他业务的拓展，预计集团公司2007年将实现扭亏为盈，并从2008年起逐步增长。我们维持2007年及2008年每股收益0.104元及0.155元的盈利预期，市盈率分别为49.6倍和33.1倍，估值已偏高。但我们看好该公司在消费电子类行业的竞争优势，认为其是A股最具发展潜力的消费电子类上市企业。

并且考虑到公司历史包袱清理完毕后公司经营业绩逐步改善，且在经历了国际化多业务整合后，TCL集团将不断完善国际化管理团队，并有望通过行业整合提升竞争力。维持“审慎推荐”的投资评级。